错误可能出现在哪里，我们如何应对。

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1. 01可得信息已公布的价格与申报文件

   步骤 01 · 可得信息

   错误可能出现在哪里

   缺失或修订的数据

   数据供应商可能延迟发布、事后补缺，或修订决策已经使用过的数据行。

   我们如何应对

   使用前记录修订

   每次日度更新都与它所替代的上一版本比较，所有被修订的数据行都在数据投入使用前记录下来。

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   记录下来的修订会经过人工审阅，而不是自动采用，因此延迟补缺和数据改动在影响决策之前都是可见的。

2. 02决策截止点仅使用截至收盘的数据

   步骤 02 · 决策截止点

   错误可能出现在哪里

   尚不可知的信息

   规则可能用到了决策当日尚未公布的价格或申报文件。

   我们如何应对

   有日期标注的输入

   价格读取自单一的、有日期标注的发布版本。对于使用基本面数据的研究，申报文件以有日期、一次写入的快照保存，这一做法自 2026 年 10 月开始。

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   之后的研究看到的是每个快照当时已知的内容。2026 年 10 月之前的基本面历史只带有单一的截止日期，这是使用这些数据的任何研究都需声明的局限。公开回测只使用 ETF 价格数据，因此快照控制与它无关。

   错误可能出现在哪里

   单位与调整

   研究用价格经过分红和拆股调整，因此研究中的仓位并不等于经纪商实际持有的股数。

   我们如何应对

   只换算一次，然后取整股

   研究仓位依据决策日的调整后价格和未调整价格，只换算一次为经纪商的股数单位，且仅在生成订单时取整。

   详情

   若任一价格缺失或无效，换算会拒绝继续。把调整后单位与未调整单位混为一谈会错报仓位，因此在这唯一一步之后两者绝不混用。

3. 一个交易日之后03下一交易日执行假定以下一开盘价成交

   步骤 03 · 下一交易日执行

   错误可能出现在哪里

   以不可能的价格评估

   以决策当时不可能成交的价格来评估，会高估规则本可获得的收益。

   我们如何应对

   下一交易日执行假定

   基于截至某日收盘数据作出的决策，假定在下一交易日开盘执行；模拟交易的成交每个交易日都与这一假定核对。

   详情

   公开回测全程采用这一假定。模拟交易遵循相应的开盘单流程；观察到的模拟成交与假定价格进行比较，而不是预设二者一致，也不暗示成交价或结果相同。

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1. 01预设标准先写下规则与通过标准

   步骤 01 · 预设标准

   错误可能出现在哪里

   反复试验

   在同一段历史上测试许多变体并保留最好的那个，容易将偶然表现误认为有效信号。

   我们如何应对

   事先设定标准

   实验在运行前就声明它的规则和通过标准；失败的思路被关闭，而不是反复调参直到通过。

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   被关闭的实验也包括那些仅差一点未达标准的。尝试过的内容及其结果，与最终保留下来的结果一并存档。

2. 02实验同一历史，同一成本模型

   步骤 02 · 实验

   错误可能出现在哪里

   样本内拟合

   在一段历史上拟合规则和权重，再在同一段历史上展示，描述的是拟合程度，而不是任何预测。

   我们如何应对

   在所展示的历史上拟合，并如实说明

   公开回测的规则研究和风险份额拟合都使用了同一区间内的数据。它作为对方法的描述呈现，而不是作为经样本外验证的证据，因为这项验证尚未进行。

   详情

   尚无未参与研究和调参的独立验证样本，同一段历史也已用于多项组合研究。自 2026 年 6 月起运行的模拟交易是对规则的持续评估；目前尚未公开模拟交易业绩。

3. 03保留或关闭按预设标准评估结果

   步骤 03 · 保留或关闭

   错误可能出现在哪里

   选择效应

   只报告幸存的策略、标的或区间，会掩盖那些本应为结果加上限定的失败。

   我们如何应对

   失败保留在记录中

   已退出的策略和已关闭的实验保留在记录中，公开的结果会说明它遗漏了什么。

   详情

   公开回测将今天的规则适用于整个历史，因此它的构成反映了哪些研究幸存下来；其回测方法说明对此有明确交代。

4. 04记录结果分别标注为 BACKTEST 或 PAPER，业绩不混合

   步骤 04 · 记录结果

   错误可能出现在哪里

   混用或未标注的结果

   未区分回测与模拟交易口径，或未说明数据来源，可能导致误读。

   我们如何应对

   每个数字一个标注

   每个数字都分别标注为回测 BACKTEST 或模拟交易 PAPER，并附数据截止日期；两类业绩不会合并为同一个数字。

   详情

   首页图表是回测，并标注为样本内。目前尚未公开模拟交易业绩；日后公开时将标注为 PAPER，并与任何回测分开展示。

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1. 01目标仓位规则想要的

   步骤 01 · 目标仓位

   错误可能出现在哪里

   记录不完整，难以定位差异

   规则想要的、实际发送的和实际成交的三者可能各不相同；如果只记录其中一项，就无法分辨差异来自哪里。

   我们如何应对

   三份记录，分开保存

   每个交易日都把目标、订单和成交作为独立记录保存，使每项差异都能被定位，而不是靠推断。

   详情

   目标是规则要求的仓位，以经纪商股数单位表示，经过「数据与时点」中所述的唯一一次换算，在任何订单存在之前就已保存。

2. 取整、检查02订单实际发送的

   步骤 02 · 订单

   错误可能出现在哪里

   与目标不同的订单

   整股取整、未通过的交易前检查或被取消的订单，都意味着发送的内容与想要的不完全一致。

   我们如何应对

   开盘前检查，按实际发送记录

   订单在开盘前以试运行方式通过交易前检查；若检查未通过，当日不交易；实际提交的内容作为独立记录保存。

   详情

   交易前检查涵盖购买力、可负担性和杠杆。订单被取消或仅部分成交的交易日，按已确认的成交对账并如此标注，而不是假定已全部完成。

3. 价格、时点、部分成交03模拟成交经纪商模拟系统的成交

   步骤 03 · 模拟成交

   错误可能出现在哪里

   模型成交与成本

   回测假定以模型价格和成本成交；实际订单可能部分成交、延迟成交或以不同价格成交。

   我们如何应对

   模型成本，观察成交

   研究中按固定的半个价差加经纪商佣金表计费；模拟交易的成交、费用以及相对模型价格的滑点每个交易日都记录在案。

   详情

   未对市场冲击建模。模拟交易的成交在真实市场数据上模拟，没有资金承担风险，因此不体现真实资金会产生的冲击；模型成本与观察成本的比较是对模型的检验，而不是关于真实交易的证据。

4. 当日04对账核验与经纪商记录核对

   步骤 04 · 对账核验

   错误可能出现在哪里

   无人察觉的差异

   部分成交、被取消的订单或与费率表不一致的费用，可能一直留在账本中无人检查。

   我们如何应对

   每个交易日对账

   目标、订单和成交当日即与经纪商自身的记录对账，经纪商费用按每笔订单与实际收取的金额核对。

   详情

   对账只记录已发生的事实，从不生成或提交订单。未通过验证的交易日记为错误而不是结果，差异在生成任何报告之前都会被调查。